Interna stopa povrata - ključni pokazatelj učinkovitosti ulaganja.

Svaka odluka o ulaganju nužno uključuje procjenu učinkovitosti. To je razumljivo, jer potrebno je definirati kriterije koji će omogućiti da odaberete najprofitabilnije projekte. Najčešće, ulagači koriste sustav indikatora za procjenu ekonomske učinkovitosti kapitalnih investicija. Gotovo svi od tih pokazatelja su subjektivni, jer oni ovise o ljudskim odlukama, koje obavlja izračune. Cilj je pokazatelj samo IRR - interna stopa povrata, jer je određena isključivo izvođenje projekta, bez obzira na odnose s investitorima. Neka nam to raspraviti u više detalja.

Ovaj indikator omogućuje određivanje razine profitabilnosti, koja je svojstvena pojedinom projektu, ili „ugurati” to je nemoguće veću profitabilnost. No, glavni praktično značenje leži u činjenici da je interna stopa povrata kapitala ograničava maksimalnu cijenu, koja privlači projekta. Na primjer, s IRR od 10% da će bankovni kredit na 15% definitivno ne isplati, jer ne plaćaju kamate, a ne profit.

Usporedite internu stopu povrata može ne samo kapitalni troškovi, ali i sa željenim prinosa ili profitabilnost alternativnih projekata. Od dva projekta, najisplativiji je jedan, IRR veća. A ako želite dobiti od projekta 10% od profita, možete uzeti kredit na 10% i internu stopu povrata određen na 20%, onda možete sigurno nastaviti s provedbom.

Moramo se usredotočiti na to kako dobro definirana interna stopa povrata. Suština izračuna je da je diskontna stopa je potrebno pronaći mrežu u kojoj će cijena projekta biti nula, to jest zbroj diskontiranih zarade će pokriti diskontiranih ulaganja. U praksi se koriste različite metode. Najlakši način da koristite specijalizirani softver za vrednovanje ulaganja i poslovnih planova. MS Excel softver proizvod također sadrži funkciju koja izračunava IRR na temelju novčanog toka.

Nešto radnointezivnoj metode koje se mogu koristiti bez računala su grafike i tražiti rješenja linenynaya interpolacijom. Grafički metoda sastoji se od slike u koordinatni ravnini prema NPV (neto predmetni vrijednost) od diskontnu stopu. Sjecište točka graf s vodoravnom osi, a vrijednost se karakterizirati IRR.

Proračun se linearnom interpolacijom znači sama naći dva NPV vrijednosti - pozitivne i negativne - s različitim cijenama s popustom. Dalje, određivanje stope na razini na kojoj NPV dosegne nulu, na temelju pretpostavke o linearnom karakteru ovisnosti.

Navedene metode omogućuju nam odrediti IRR za projekte, koje su opisane Dogovorena novčanog toka. Posebnost takvog potoka je da su ulaganja na početku projekta, a zatim proces stjecanja dobiti. Očito, nisu svi projekti mogu se ostvariti na ovaj način, neki od njih zahtijevaju ulaganja, a nakon dobit proizlazi. Kao što je već navedeno, za projekte s neklasični novčanog toka pokazatelj IRR koristi je teško. U vezi s tim je bio razviti pokazatelje MIRR - modificirani internu stopu povrata. Njegova primjena omogućuje razmotriti značajke nekonventsialnyh struje i najobjektivnije procijeniti internu stopu povrata.

Važnost indikatora opisan je teško precijeniti, tako da je njegova izračun treba obvezno uključiti u procjenu ekonomske učinkovitosti investicija. Ovisno o karakteristikama projekta moraju biti odabrani ili IRR ili MIRR.